Nhiều công ty niêm yết có kế hoạch phát hành tăng vốn chủ sắp 103.000 tỷ đồng trong năm nay, mức cao nhất trong lịch sử. Đây là động thái nhằm đáp ứng nhu cầu vốn mở rộng hoạt động cung cấp marketing trong bối cảnh nền kinh tế đang dần hồi phục.
Nói từ đầu năm, hơn 20.000 tỷ đồng vốn cổ phần đã được phát hành thành công, có nghĩa còn hơn 80.000 tỷ đồng vốn cổ phần nữa sẽ được phát hành từ nay tới cuối năm.
Theo FiinGroup, hình thức huy động vốn cổ phần được những siêu thị sử dụng rộng rãi nhất là chào bán cho cổ đông hiện hữu và phát hành riêng lẻ. Tổng giá trị phát hành dự kiến trong năm 2021 của hai hình thức này lần lượt là 54.100 tỷ đồng và 47.800 tỷ đồng.
Ngân hàng và Bất động sản là hai nhóm ngành dự kiến sẽ phát hành tăng vốn nhiều nhất, lần lượt 21.900 tỷ đồng và 15.800 tỷ đồng. Nhiều ngân hàng cần đẩy mạnh cho vay khách hàng và tăng vốn để đáp ứng tiêu chuẩn Basel II, trong lúc siêu thị bất động sản cần tăng cường năng lực tài chính để lớn mạnh những dự án quy mô lớn. Bên cạnh ra, nhóm Dịch vụ tài chính (những công ty chứng khoán) cũng có kế hoạch phát hành 14.800 tỷ đồng nhằm mở rộng quy mô hoạt động, bao gồm cho vay margin.
Việc tăng vốn trong bối cảnh này là cần phải có nhằm chuyên dụng cho marketing, tuy nhiên điều này cũng sẽ làm cho rủi ro pha loãng tăng cao.
Theo FiinGroup, việc tăng số lượng nguồn cung cổ phiếu do phát hành sẽ làm tăng số lượng cổ phiếu lưu hành, trong lúc lợi nhuận tạo ra từ nguồn vốn đấy chưa tăng kịp tương ứng sau ngày chốt quyền. Hệ quả là tính hấp dẫn của những chỉ số đánh giá theo lợi nhuận của những siêu thị phát hành sẽ giảm trong ngắn hạn.
FiinGroup cho rằng khía cạnh này rất đáng theo dõi trong bối cảnh cổ đông nội bộ có xu hướng bán ra cổ phiếu mạnh. Khả năng hấp thụ lượng cổ phiếu này ra sao bởi những nhà đầu tư cá nhân sẽ là khía cạnh rủi ro tới xu hướng chung của thị trường.
Nhà đầu tư cá nhân đang là động lực thúc đẩy chính cho thị trường đề cập từ nửa cuối năm ngoái. Số lượng nhà đầu tư F0 đang tăng nhanh chưa từng có và họ hấp thụ phần lớn lượng cổ phiếu mà những nhà đầu tư nước không tính bán ra.
Nguồn vốn huy động trong năm nay sẽ góp phần mang đến lợi nhuận trong những năm tiếp theo. Nhưng những chỉ số về định giá và lãi cơ bản trên cổ phiếu (EPS) sẽ tăng trưởng thấp hơn.
Tính toán chỉ ra rằng, trong lúc lợi nhuận sau thuế năm 2021 của khối siêu thị phi tài chính được dự đoán tăng 20,7%, thì EPS được dự đoán chỉ tăng 10,1%.
